私募基金中的"TS"是 Term Sheet的缩写，通常被称为 投资意向书。以下是具体说明：

一、核心定义

TS是私募基金投资流程中的初步协议，由投资方向被投资方提交的文件，包含投资的关键条款和条件。该文件虽非正式投资协议，但为双方后续谈判提供框架。

二、主要作用

明确合作意向

确定投资方与被投资方的基本合作框架，包括投资金额、股权比例、估值等核心条款。

信息对称机制

通过条款约定解决双方信息不对称问题，例如规定尽职调查结果正常是投资的前提。

谈判基础

为后续正式投资协议的签订奠定基础，双方可在此基础上调整细节。

三、法律效力

TS中的条款通常 不具有完全法律效力，但 保密条款和排他条款具有约束力。正式投资协议会在尽职调查完成后签署，届时非核心条款将转为具有法律约束力的合同。

四、与私募基金其他概念的区别

需注意与 私募基金本身的定义区分：

私募基金是指非公开向特定投资者募集资金的集合投资工具，属于资金募集方式；

TS是私募基金投资流程中特定阶段（初步洽谈期）的文件，属于投资协议的前置文件。

综上，TS是私募基金投资中用于明确双方意向和条款的初步协议，虽非最终合同，但具有重要的谈判和风险控制作用。